策略摘要
　　昨日，在关税方面，欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。此外，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，重申数据依赖，警告外部环境高度不确定，行长拉加德未排除未来加息可能性。交易员减少欧洲央行降息押注。另外，昨日美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔在巡视美联储建筑翻新工地时，两人立即就央行大楼改造费用争执不休。而特朗普称没有必要解雇鲍威尔，原因是他即将卸任。
　　期货行情与成交量：
　　2025-07-24，沪金主力合约开于790.98元/克，收于778.74元/克，较前一交易日收盘变动-1.79%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于774.88元/克，收于778.08元/克，较昨日午后收盘下降0.78%。
　　2025-07-24，沪银主力合约开于9507.00元/千克，收于9386.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.12%。当日成交量为1253182手，持仓量为459484手。昨日夜盘沪银主力合约开于9,300元/千克，收于9,369元/千克，较昨日午后收盘下跌0.55%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-07-24，美国10年期国债利率收于4.40%，较前一交易日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.52%，较前一交易日持平。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-07-24，Au2508合约上，多头较前一日变化-2772手，空头则是变化-1323手。沪金合约上个交易日总成交量为437780手，较前一交易日变化17.55%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动-5536手，空头变动-6712手。白银合约上个交易日总成交量1599260手，较前一交易日变化19.57%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为957.09吨，较前一交易日上涨2.29吨。白银ETF持仓为15207.82吨，较前一交易日持平。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-07-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-2.82元/克，白银国内溢价为-698.92元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为82.97，较前一交易日变动-0.68%，外盘金银比价为87.24，较上一交易日变化0.08%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-07-24）上金所黄金成交量为46624千克，较前一交易日变化-23.66%。白银成交量为634440千克，较前一交易日变化44.11%。黄金交收量为12938千克，白银交收量为35430千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　自5月以来黄金价格陷入震荡格局，而特朗普关税政策又相对多变，目前6月美国CPI小幅走高，关税影响暂时并未有太过明显的体现，但美联储官员对于未来利率展望仍然存在较大分歧，同时特朗普是否将会撤换美联储主席鲍威尔也深受市场关注，但目前从利率期货的定价而言，未来降息仍然是大概率事件，因此当下操作仍然建议以逢低买入套保为主。
　　白银：谨慎偏多
　　目前白银价格表现强劲，再度创出历史新高。金银比价存在修复的需求，同时倘若市场存在风险情绪回升的情况，则对于白银也会相对有利，操作上同样以逢低买入套保为主。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场