纯苯与苯乙烯观点
　　市场要闻与重要数据
　　纯苯方面：纯苯主力基差-246元/吨（-40）。纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨）；纯苯CFR中国加工费177美元/吨（-8美元/吨），纯苯FOB韩国加工费163美元/吨（-6美元/吨），纯苯美韩价差119.9美元/吨（+2.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-75元/吨（-10元/吨）。
　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1875元/吨（+15），酚酮生产利润-693元/吨（+0），苯胺生产利润-113元/吨（-16），己二酸生产利润-1482元/吨（+9）。己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%）。
　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差10元/吨（-43元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-44元/吨（+13元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），苯乙烯华东商业库存56200吨（+11200吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.8%（+0.5%）。
　　下游硬胶方面：EPS生产利润175元/吨（+0元/吨），PS生产利润-126元/吨（-50元/吨），ABS生产利润216元/吨（-9元/吨）。EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%），下游开工季节性低位。
　　市场分析
　　近期化工板块的主题仍是投产超20年以上的装置的整改预期，在产纯苯和苯乙烯投产超20年的装置产能占比在16%和6%，有一定占比。BZ期货仍维持一定升水幅度，纯苯港口库存同期压力仍存，BZ下游需求短期尚可，继续关注苯乙烯及CPL开工能否持续坚挺；而供应方面，韩国出口中国压力仍存，国产开工仍偏高，纯苯加工费延续弱势盘整。苯乙烯方面，港口库存加速上升；供应方面，国内EB开工仍处于偏高位；需求方面，三大硬胶开工有所回升，PS库存压力继续减缓，ABS仍存库存压力。
　　策略
　　单边：纯苯观望；苯乙烯观望
　　基差及跨期：近月BZ纸货-远端BZ2603期货，逢高做反套；EB2509-2510跨期反套
　　跨品种：EB-BZ价差逢高做缩
　　风险
　　投产超20年装置的政策，油价大幅波动，中美关税谈判后续发展