市场分析
　　价格与基差：2025-07-24，尿素主力收盘1785元/吨（+12）；河南小颗粒出厂价报价：1830元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1810元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1820元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：25元/吨（-32）；河南基差：45元/吨（-32）；江苏基差：35元/吨（-32）；尿素生产利润280元/吨（-20），出口利润1079元/吨（-3）。
　　供应端：截至2025-07-24，企业产能利用率83.59%（0.08%）。样本企业总库存量为85.88万吨（-3.67），港口样本库存量为54.30万吨（+0.20）。
　　需求端：截至2025-07-24，复合肥产能利用率33.58%（+1.03%）；三聚氰胺产能利用率为65.20%（+0.96%）；尿素企业预收订单天数5.94日（-0.12）。
　　政府公布“反内卷、淘汰落后产能”等宏观政策，持续影响尿素市场，下游受情绪带动，宏观面对价格有一定提振。尿素装置检修较少，开工高位运行，供应端压力持续。下游农业需求推进放缓，复合肥工业开工率提升缓慢，其他工业需求维持弱势，下游刚需采购为主。出口将有序推进，集港意愿提升，港口库存持续提升，尿素上游工厂库存走低，但是去库速率减弱。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：09-01反套；
　　跨品种：逢高做空煤制生产利润。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。