市场降息预期反复，外盘金价小幅回调。上周五（7月18日），沪金主力期货价格较前周五上涨0.45%至777.02元/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五小幅回落0.44%至3355.50美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格上涨0.53%至773.37元/克，伦敦金现货价格小幅回落0.15%至3319.66美元/盎司。具体来看，上周特朗普计划提前撤换美联储主席鲍威尔的传闻引发市场震荡，政治压力下美联储独立性受到扰动，市场避险情绪对金价形成支撑。不过，后半周特朗普公开否认即将解雇鲍威尔，风险情绪有所缓解，加之美国6月通胀数据温和回升，符合市场预期，同时6月零售销售数据超预期上涨，显示美国消费韧性仍在，美元指数随之上行，金价因此承压。总体来看，上周金价在震荡中小幅回调。
　　本周（7月21日当周）金价料将延续高位震荡。一方面，随着美国贸易谈判期限临近，而美国与欧盟等重要贸易伙伴国的谈判前景仍不明朗，避险情绪回温将对金价构成支撑；但另一方面，美国6月CPI印证关税影响开始显现，未来关税影响还将进一步扩大，通胀风险将打压美联储年内降息预期，令金价承压。整体上看，预计本周金价将维持高位震荡格局。