核心观点
　　上周特朗普宣布新关税措施，带动金价整体上涨。上周五（7月11日），沪金主力期货价格较前周五回落0.45%至773.56元/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五继续上涨0.71%至3370.30美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格小幅回落0.29%至769.30元/克，伦敦金现货价格继续上涨0.53%至3354.75美元/盎司。具体来看，上周特朗普对部分贸易伙伴国发起关税函，并将谈判截止日期推迟至8月1日，这意味着其他国家与美国仍有一定谈判空间，对金价形成压制。但随后特朗普宣布对美国进口电解铜征收50%的关税，幅度显著超预期，且市场预计谈判后美国贸易伙伴国至少会有10%以上的关税落地，关税风险再度回升，支撑金价反弹。整体上看，上周金价先抑后扬，整体小幅上涨。
　　本周（7月14日当周）金价料将延续高位震荡。尽管当前关税向美国通胀的传导较首轮“贸易战”更加有限，但特朗普政府新关税措施不确定性仍存，且范围更广，部分国家已开始讨论对美反制关税，因此，短期内金价仍将受到避险情绪的较强支撑。不过，由于本周将公布美国6月通胀数据，而考虑到关税影响或逐步显现以及前期服务业弱势影响消退，6月CPI有望温和回升，这将压制市场对美联储降息的预期，进而令金价承压。整体上看，在关税不确定性扰动以及降息预期降温等多空因素共同作用下，预计本周金价将维持高位震荡格局。