新房成交量同比下跌
　　根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至7月20日)30大中城市商品新房成交量达123万平方米，同比下跌21.7%，优于前周的24.9%同比下跌，环比下跌5.3%，优于前周的36.0%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-16.5%、-29.3%、-15.8%(前周同比：-36.2%、-23.3%、-11.7%)。
　　一线城市新房累计成交量：仅广州的同比涨幅增加
　　2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为290万平方米，同比下跌0.9%，差于前周的0.2%跌幅。上海累计成交量为602万平方米，同比上升1.6%，差于前周的2.9%升幅。广州累计成交量为407万平方米，同比上升15.6%，优于前周的14.9%升幅。深圳累计成交量为169万平方米，同比上升17.5%，差于前周的20.44%升幅。
　　商品房存销比环比上升
　　按面积，十大城市商品房存销比为105.7，高于去年同期的102.2及前周的71.0。一线城市存销比为68.1，高于去年同期的66.8及前周的50.7。二线城市存销比达165.2，高于去年同期的163.4及前周的95.3。
　　土地成交量同比下跌
　　根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为709万平方米，同比下跌62.9%，环比下跌48.4%，同比变化差于前周的27.9%同比下跌。
　　中央城市工作会议：加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造
　　7月14日至15日，中央城市工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。会议部署城市工作七项重点任务，其中提及加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造，但是没有提出涉及政府资助形式的棚改货币化。
　　内房港股普遍落后大市
　　上周内房港股普遍落后大市(恒生指数)。恒生中国内地地产指数全周下跌2.1%，落后大市4.9个百分点。
　　评论：彰显中央的政策支持决心
　　上周市场数字表现一般，新房成交量依然同比下跌，一线城市(除广州外)累计新房成交量的同比涨幅收窄。虽然中央城市工作会议召开，但是没有新增重大措施。不少会议内容，近期中央早已提及。会议也没有提及市场早前期望的棚改货币化。虽然如此，这次会议彰显中央对房地产行业的政策支持决心。我们预期市场情绪将较理性，政策期望趋向合理。内房港股投资方面，我们维持选取优质央企及地方国企开发商。
　　关注个股：华润置地(1109 HK)、越秀地产(123 HK)
　　(注：上周关注-华润置地(1109 HK)、越秀地产(123 HK)。)
　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。