投资要点：
　　仓位分析：股混基金仓位有所上升。2025年基金二季报已披露完毕。整体来看，相较于2025年一季度数据，公募基金的整体仓位有所上升，使用加权平均方法计算的权益基金整体仓位85.78%，较上季度上升0.59个百分点。
　　重仓板块分析：创业板及港股配比增加。截至2025年6月30日，主动股混基金持有主板股票的市值占比约65.49%，较2025年一季度末减少2.70%；在创业板的配比增加2.35%，科创板增加0.21%，北交所增加0.14%。主动沪港深基金的港股配置比例约占36.32%，较2025年一季度末增加了0.81个百分点。
　　重仓股特征分析：加仓光模块和创新药等行业个股。主动股混基金重仓市值排在前十的股票中有3只电子行业个股，分别来自消费电子元件、品牌消费电子和半导体设备赛道；2只互联网港股；其余5只个股分别来自锂电池、白酒、家用电器、金属采矿和光模块行业。与上季度末相比，机构在新易盛的重仓市值上升幅度较大，增加幅度约205.43%。
　　重仓股风格分析：“抱团”度下降，偏向价值风格。2025年二季度末，主动股混基金重仓持股市值最高的前5%个股合计市值约占到基金总股票投资市值为33.20%，相较2025年一季度末下降0.61%，整体减少了中盘股的配置，在小盘股的占比有所抬升，大盘股占比基本不变，更偏向价值风格。
　　重仓行业分析：主动增持通信、医药和非银金融等行业，减持汽车和食品饮料。机构重仓股的前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、汽车和食品饮料。与2025年一季度末相比，医药生物行业的重仓比例增加约1.45%，而在汽车和食品饮料行业的占比分别下降1.62%和1.77%。剔除由行业涨跌所导致的持仓结构的被动变化后，机构主动增持通信、医药生物、非银金融、银行和国防军工等行业，汽车、食品饮料和商贸零售等遭主动减持。
　　大中型公募管理公司：仍重仓电子和医药，调整方向与公募整体情况相似。大中型公司的重仓的第一大行业仍为电子行业，在前三大重仓行业中出现的频次达18次；其次，医药生物行业出现的频次达12次。在2025年二季度，大中型基金公司主动加仓的两大方向同样为通信和医药生物行业，分别各有5家公司将其作为第一大主动提升配置比例的行业。主动减持方面，首选主动减持汽车行业的大中型权益基金公司数量最多，共7家。
　　风险提示：本报告的内容为对2025年二季度基金季报的客观分析，所涉及的股票和基金均不构成投资建议。