投资要点：
　　未来投资策略：均衡风格配置，重视科技和金融类资产的投资机会。股混基金：国泰海通海外策略团队在《对小盘风格的三个理解误区——兼论下半年市场风格展望》中的观点认为：大盘风格的长期全面占优仍需等待景气趋势反转确认。回顾历史，往往当宏观政策背景或产业趋势出现突破性拐点时，擅长基本面投资的机构资金将成为增量的主力，从而推动市场重回大盘占优的行情。站在当前时点看，产业景气趋势带动的大盘行情已在年初的港股有所体现，AI浪潮下港股大盘风格占优。未来随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，有望推动相关的港股科技龙头重新跑赢市场。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视科技、金融类资产的投资机会。债券基金：根据国泰海通固收团队在《股债跷跷板再辨析：资产-资金利差的调节变量》中的观点，目前尚未看到利率中枢下行的因素，债市赔率不足。债市可能进入由于股债跷跷板调节引起的债券-资金利差的重定价期。从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品。
　　上周市场回顾：A股上涨，通信、医药、汽车等板块表现居前。在外部扰动下，二季度我国经济仍有韧性，增速高于年度目标，A股上涨。结构性机会方面：首先，受英伟达H20芯片恢复对华出口等催化，全周通信行业表现出色；其次，医保局明确创新药不纳入集采，推动创新药为代表的医药行业整体上涨；此外，2025年上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆，汽车产业活力持续释放，多家汽车零部件上市公司中报业绩预喜，汽车行业全周也有不错的表现。债市低波震荡，短端受资金面边际缓和影响有所上行，长端受股市表现压制，走势偏弱。海外市场中，美国6月通胀数据温和升温，符合市场预期，美股全周涨跌不一。大宗商品方面，受美国商业石油库存总量前周暴涨930万桶影响，油价下跌。
　　上周基金市场回顾：重仓创新药、光模块的基金表现较优。上周股票型基金上涨2.06%，个基方面，全周部分重仓创新药、光模块的基金表现较优。指数基金中，港股通创新药、人工智能等主题表现较好。债券基金中，上周债券型基金上涨0.14%，个基方面，权益部分配置TMT、汽车等板块的可转债和偏债基金表现较优。纯债基金中，主要配置中长久期利率债的产品表现较好。QDII基金中，上周权益类QDII基金上涨2.11%，个基方面，主投港股创新药、TMT等板块的基金表现较优。
　　基金市场最新动态：上市首日强势“吸金”，4只科创债ETF突破百亿元关口；华夏基金（香港）再推代币化货币基金新品类。
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。