【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.64%收于784.84元/克，沪银主力合约上涨1.56%收于9393元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、美国6月CPI同比增长2.7%，预估为2.6%，前值为2.4%；6月CPI环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.1%。美国6月核心CPI年率上升至2.9%，高于预期。
　　2、美国6月非农数据大超预期，非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个，失业率降至4.1%，预期为4.3%。美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预估为增加9.8万人，前值为增加3.7万人。
　　3、特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税。特朗普再次呼吁美联储降息，认为利率至少高了3个百分点。
　　4、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。当地时间6月28日，美国参议院以51对49的票数比通过。
　　5、当地时间7月16日，有报道称美国总统特朗普在询问共和党议员“是否应解雇美国联邦储备委员会主席鲍威尔”后，已起草解雇鲍威尔的信件，预计很快宣布解雇鲍威尔。虽然随后特朗普对此否认，但在接受媒体采访时表示，希望鲍威尔辞职。
　　6、美国上周首次申领失业救济人数为22.1万人，预估为23.3万人，前值为22.7万人。美国5月个人消费支出下降了0.3%，个人收入出现自2021年以来的最大跌幅，主要原因是政府转移支付的减少。但美国6月零售销售环比增长0.6%，预估为0.1%，前值为-0.9%。消费和就业市场继续维持较强的韧性。
　　【市场逻辑】
　　近期市场对美联储自身的独立性的担忧，黄金价格昨夜盘再度站上3400美元关口，沪银再创历史新高。预计未来市场对美联储独立性的担忧仍将反复发酵，贵金属短期易涨难跌。近期美国通过的“天才法案”将数字货币纳入监管，稳定币近期引发市场关注，加密货币的上涨对之前流向贵金属的资金形成一定分流。另一方面，近期美股不断创新高，市场风险偏好上升，白银商品属性利多价格，而黄金作为避险短期吸引力下降。虽然当前市场风险偏好回升，但关税方面仍有较大不确定性，近期美国宣布对墨西哥和欧洲加征30%的关税，并威胁对俄罗斯加征100%关税。如果对墨西哥加征关税落地，美国白银有可能受此影响而走强，同时俄罗斯近期开始将白银列为外储资产，未来白银有望相较黄金补涨。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开中长期上涨空间，金银比近期修复，短期仍有下降空间。中长期来看，大而美法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，稳定币短期提升美债需求但中长期也为美元信用埋下隐患。
　　【交易策略】
　　操作上，关税担忧重新来袭，市场对美联储独立性担忧，贵金属有望重拾升势，美股和美铜再创新高，利多白银商品属性，白银相较黄金补涨明显。贵金属当前建议逢低做多，金银比有望继续修复。沪银下方第一支撑区间8900-9000元/千克，上方压力区间9300-9500元/千克，沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。