中央城市工作会议召开，侧重城市更新改造。
　　中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行，会议部署城市工作7个方面的重点任务，提出“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”及“着力建设安全可靠的韧性城市。推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级；严格限制超高层建筑，全面提升房屋安全保障水平；强化城市自然灾害防治，统筹城市防洪体系和内涝治理；加强社会治安整体防控，切实维护城市公共安全”等。
　　从会议内容来看，在城市建设端侧重于更新改造而非大拆大建，注重解决民生需求，强调城市发展的存量提质增效。存量改造升级及智慧化发展将是未来城市建设的重点。我国一线城市开发较早，预计存量改造需求较为旺盛，同时地方财政也有一定支撑力，预计其城市更新改造的进度相对较快。建议关注深城交及隧道股份等。
　　国家发改委召开专题会议，要求防止低空重复建设及恶性竞争。
　　7月19日，上海证券报报道，国家发改委召开专题会议，研究更好统筹发展和安全，因地制宜健康有序推动低空经济高质量发展。会议明确，要深刻领会因地制宜发展新质生产力的原则要求，从当地客观实际出发推动低空新产业、新模式、新场景、新动能发展，不能盲目跟风。会议要求，下大力气防止低空产业领域出现低效重复建设或低端恶性竞争的现象，规范低空产业园区发展，整治不理性的建设行为。强调安全是低空经济发展的首要前提。
　　自“低空经济”在2024年被首次写入政府工作报告以来，各地陆续出台“低空经济”相关支持文件，应用场景不断拓展。但仍缺乏全国统一的法规标准体系、技术规范和标准等，各地发展进度不一。当前“低空经济”仍缺少成熟的商业模式和稳定的盈利模式，低空基建仍以地方政府出资为主，在地方财政较为紧张的背景下，低空基建整体落地偏慢。因地制宜有序推进及统一标准发展预计将是“低空经济”下一步发展的重点。低空基建落地或将低于市场预期，更加注重高质量的落地发展。
　　公募REITs市场基本与上周持平，开启二季报交易。
　　7月18日中证REITs（全收益）指数收于1104.55，较上周收盘日上涨0.06%，年内累计上涨14.12%。累计涨幅较高，叠加下半年解禁较多，市场止盈压力整体偏大。本周下半周开始，公募REITs陆续发布二季报，预计未来一周市场将集中交易二季度经营业绩，预计经营面偏强的产品将有小幅回升，估值位置较高但经营面不佳的产品或将补跌。当前市场波动仍较大，需关注政策及资金面变化，谨慎配置。
　　投资组合：当前我们建议关注鸿路钢构（外贸环境修复，智能化改造提升产量及盈利能力）、中材科技（LowDK第二代电子布销量有望快速增长）、濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、海南华铁（算力合同落地，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、中国建筑（地产链修复，化债推进）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国电建（受益于雅江水电站正式开工）、上海港湾（旗下卫星电池业务，有望快速增长）、科达制造（非洲建材快速发展，碳酸锂价格影响边际减弱）。
　　风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨。