【核心矛盾】
　　近期美国对外关税谈判与他国陆续达成协议，中国上半年GDP稳步增长，“反内卷”政策持续发酵，市场得到提振，短期国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，9-1价差走强，部分多头顺势移仓，近月有所回落，远月支撑偏强，在新棉上市前，国内的低库存现状仍会对棉价形成有力支撑，需关注近期进口配额政策能否落地及后续棉花去库情况，但当前在淡季需求下，终端成品库存压力仍在累积，或限制棉价上方空间，同时远月还存丰产预期，后续需关注8月1日后中美关税如何变化。
　　【利多解读】
　　1、受高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，同时储备棉尚未抛售，疆棉去库速度较快，据中国棉花信息网数据显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共342.45万吨，年度末预期为紧平衡状态。
　　2、纺织厂后点价对棉价形成支撑。
　　【利空解读】
　　1、下游纱布厂延续降负态势但幅度放缓，纱线价格随着棉价上涨，布厂小幅补库但坯布库存累积，终端走货仍显不畅。
　　2、目前新疆新棉处于结铃期，生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期。