核心观点：
　　锡价被动上涨，上方仍存一定压力。
　　利多因素：
　　1.中美关税政策缓和。
　　2.半导体板块仍处于扩张周期。
　　3.缅甸复产不及预期。
　　4.反内卷利好整个有色金属板块。
　　利空因素：
　　1.关税政策反复。
　　2.缅甸锡矿开始向中国流入。
　　3.半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期。
　　南华观点：
　　锡价近期整体仍呈震荡趋势，其自身基本面并无太大变化，宏观美国的关税政策改变对锡影响有限。短期来看，考虑到缅甸矿流出在即，锡下游需求并无继续转好的迹象，锡价上方压力大于下方支撑这个观点仍然成立。