行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　A股大涨及反内卷改善需求和价格的预期压制债市，国债期货全线下跌。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，短端窄幅变动，长端上行在1~2bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券250011收益率报1.675%上行1.1bp。
　　资金市场：
　　资金面平稳。今日有2262亿元逆回购到期，央行开展了1707亿元逆回购操作，实现净回笼555亿元。银行间资金情绪指数平稳，短端资金利率全面回落，其中银存间隔夜加权回落9.6bp至1.36%，7天回落1.7bp至1.49%附近，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.59%附近较上周末变动不大。
　　结论：
　　上周五晚间央行发布《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》表示将“取消对债券回购的质押券进行冻结的规定”引发市场对重启国债买卖的猜测，但二者间的直接联系并不强，对债市影响有限。今日LPR报价持平、上周经济数据未超预期，均指向当前基本面和政策并无过多指引，目前资金面平稳难以提供进一步突破动力，而市场风险偏好抬升则对债市形成压制，短期市场依然缺乏方向。长线看考虑基本面上存在关税和国内需求疲弱的压力，随着外需风险在三季度进一步显现、关税谈判结果明晰、美联储降息落地，10月货币宽松或再升温，不过若反内卷效果明显带来内需和通胀回升，则可能需要考虑债市趋势扭转的风险。