REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数上涨0.06%。截至7.18，本周（7.12-7.18，下同）中证REITs（收盘）指数下跌0.09%，收于875.8点；中证REITs全收益指数上涨0.06%，收于1104.5点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（（申万）指数分别上涨1.09%/上涨2.84%/上涨0.06%/下跌2.17%/下跌0.40%/下跌1.68%。其中恒生指数本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第4。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为14.12%。截至7.18，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为10.92%，中证REITs全收益指数涨幅为14.12%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨3.14%/上涨23.76%/下跌0.02%/下跌3.58%/上涨14.68%/下跌5.18%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第3。
　　REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场整体呈现高位震荡行情。截至7.18，已上市REITs总市值约2045.9亿元，平均单只REIT市值约30亿元。本周已上市REITs中40支上涨、28支下跌，周均涨幅为0.06%；其中招商科创孵化器REIT、华夏金茂商业REIT涨幅靠前。板块来看，本周产业园区、消费基础设施板块REITs表现较优，能源基础设施、交通基础设施板块REITs回调；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为0.14%/0.46%/0.13%/-0.17%/-1.27%/0.18%/0.45%/0.19%。
　　本周生态环保板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量168.7万股，日均换手率0.7%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是中金中国绿发商业资产REIT（2.4%）、华夏北京保障房REIT（1.9%）、华泰江苏交控REIT（（1.6%）。分板块来看，本周生态环保板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.6%/0.8%/0.9%/0.6%/0.7%/1.1%/0.8%/0.7%。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR持续分化，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（11.1%）、平安广州广河REIT（10.5%）、中金安徽交控REIT（（8.3%）。P/NAV位于0.7-1.9区间，其中位列前三的REITs分别是中金厦门安居REIT（（1.9）、易方达华威农贸市场REIT（（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）。
　　投资建议：看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场持续升温，而介于REITs已走过2024年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。