市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2025-07-18，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2469元/吨（-15）；山东32%液碱基差156元/吨（+15）。
　　现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0）；山东50%液碱报价1370元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率82.60%，（+2.20%）；烧碱周度产量80.97万吨（+2.05）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率83.61%（+0.33%），氧化铝周度产量179.20万吨（+0.70），氧化铝港口库存7.00（-1.50）；印染华东开工率58.89%（+0.00%）；粘胶短浅开工率84.55%（+6.75%）；白卡纸开工率：76.10%（+2.69%）；阔叶浆开工率77.50%（+1.30%）。
　　生产利润方面：截至2025-07-18，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）690.78元/吨（+0.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）425.78元/吨（+0.00），山东烧碱单品种利润1633.90元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）1338.33元/吨（-30.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存38.39万吨（+0.96），片碱厂库库存2.40万吨（+0.04）。
　　液氯方面：截至2025-07-18，山东液氯价格-300元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率73.64%（+1.60%），环氧氯丙烷开工率52.02%（+8.94%），二氯甲烷开工率71.27%（+0.03%），三氯甲烷周度产量2.52万吨（+0.00）
　　市场分析
　　山东液氯价格延续低迷，烧碱成本支撑仍较强。供应端上游新增检修较少，且部分前期因液氯出货不畅而减产的氯碱装置陆续提负，整体开工率环比回升，7-8月仍有新投产预期。需求端主力下游氧化铝利润扩张，开工继续回升，送主力下游液碱量回升，短期仍有刚性需求支撑；非铝需求延续淡季偏弱。烧碱厂库库存环比回升，库存同期偏高，伴随氯碱减产企业提负，库存压力预期加大。石化化工行业老旧装置摸底评估，超20年的装置有整改预期，或带动宏观情绪回暖。
　　策略
　　单边：中性；液氯价格低位持稳，烧碱成本支撑仍较强；后期氯碱综合利润仍有压缩空间，关注液氯价格和老旧装置整改政策推进情况。
　　跨期：SH2509-SH2601逢低正套
　　风险
　　液氯价格波动；宏观整改政策；