报告摘要:
　　本周（2025.7.13-2025.7.19）A股日均交易额15,462亿元，环比增加3.3%，同比增加127.1%。2025年二季度日均成交额13,060亿元,较2024年二季度日均交易额增加57.8%。2025年至今日均成交额14,002亿元,较2024年日均交易额增加61.0%。投行：本周发行新股2家，募集资金11.4亿元；本周上市新股1家，募集资金181.7亿元。2025年至今，A股IPO上市55家，募集金额595.0亿元。2024年，A股IPO上市100家，募集金额673.5亿元。两融：截至2025年7月17日，两市两融余额19,043.90亿元，环比增加1.64%，较2024年日均水平增加21.52%。两市融券余额132.48亿元，占两融比例为0.70%。
　　本周（2025.7.13-2025.7.19）非银金融申万指数下跌1.24%，跑输沪深300指数2.33个百分点，位列所有一级行业第28名。细分板块来看，证券板块下跌1.06%、保险板块下跌1.35%、多元金融下跌2.36%、互联网金融下跌2.34%、金融科技下跌2.38%。海南华铁（+8.37%）、华西证券（+ 3.27%）、国信证券（+3.26%）、香溢融通（+3.25%）、招商证券（+ 2.46%）涨幅靠前；弘业期货（-10.90%）、爱建集团（-8.70%）、四川双马（-7.99%）、永安期货（-7.85%）、南华期货（-7.84%）跌幅靠前。
　　券商：券商中报业绩增速超预期
　　截至7月20日17:00，共有29家上市券商或参股券商的上市公司发布了2025年中期业绩预告，这29家公司净利润同比增长幅度平均值为171.03%-203.81%，其中14家净利润最大同比增幅超过100%。其中，华西证券（002926）预计净利润为4.45-5.75亿元，同比增长1025.19%-1353.90%；国联民生（601456）预计净利润11.29亿元，同比增长1183.00%，两家券商增幅大幅领先。从业绩预告的内容来看，多家券商（如国联民生、国金证券、华林证券等）提及了资本市场活跃度提升后，财富管理、证券投资收益大幅增长带动了业绩回暖。目前证券II(申万)指数市净率处于近10年以来的35.1%分位点，近5年以来的55.1%分位点，建议继续关注券商板块机会。
　　保险：三家险企上半年保费稳健增长，其中太保寿险银保增长显著
　　近日，中国太保、新华保险、众安在线陆续披露2025年上半年保费收入公告。整体来看，三家险企上半年保费收入均处于增长趋势。其中新华保险以23%的增幅领跑行业，中国太保、众安在线分别增长5.9%和9.3%，展现出保险市场稳健复苏态势。中国太保方面，寿险保费收入同比+9.7%，其中银保渠道增长显著，渠道总保费同比+74.6%，且新单保费同比+ 90.2%，代理人渠道承压，渠道总保费同比-2.5%，新单保费同比-20.0%；产险保费收入同比+0.9%。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。