本报告导读：
　　上周成交涨跌互现。中央城市工作会议定调“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，我们预计成交将温和复苏。维持行业“增持”评级。
　　投资要点：
　　上周大中城市成交涨跌互现。上周中央城市工作会议定调“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，突出了“止跌回稳”的“稳”字，我们预计未来成交将保持温和复苏。维持行业“增持”评级。
　　上周大中城市新房成交环比继续回落：2025年第29周30大中城市新房成交面积为122万平，环比前一周-8.8%，同比2024年-26%。其中一线城市销售面积40万平，环比前一周24.0%，同比2024年-22%。二线城市销售面积53万平，环比前一周-11.3%，同比2024年-32%。三线城市销售面积29万平，环比前一周-30.9%，同比2024年-18.8%。2025年7月1日-17日30城累计成交面积328万平，环比2025年6月同期-13.7%，同比-24%。一线城市累计成交面积90万平，环比2025年6月同期-17%，同比-31%。二线城市累计成交面积154万平，环比2025年6月同期-15%，同比-23.9%。三线城市累计成交面积84万平，环比2025年6月同期-6.4%，同比-15.1%。
　　上周24城二手房成交环比回升：24城2025年第29周二手房成交量为202万平，环比前一周1.94%，同比-3.88%。其中一线城市二手房成交面积74.04万平，环比前一周4.1%，同比-8.6%。二线城市二手房成交面积87.8万平，环比前一周2.42%，同比-2.8%。三线城市二手房成交面积40.3万平，环比前一周-2.8%，同比3.63%。24城2025年7月1日-17日二手房成交面积536万平，环比2025年6月同期0.5%，同比去年-6.24%；一线城市176万平，环比2025年6月同期-6.9%，同比去年-9%；二线城市221.4万平，环比2025年6月同期4.5%，同比去年-5.7%；三线城市139万平，环比2025年6月同期4.4%，同比去年-2.8%。
　　2025年第29周百城土地成交增速回落：上周土地供应面积为1275万平，土地成交面积为854万平，供销比1.49倍。土地出让金额为201亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应面积39152万平，同比-14%，累计同比增速较前一周回升0.87个百分点，成交面积37741万平，同比-3.2%，累计同比增速较前一周回落0.74个百分点，累计土地出让金11747亿元，同比16.5%。上周全国土地溢价率为7%，环比前一周回升2.19个百分点。
　　2025年6月35城月度库存出清周期环比有所回升：35城2025年6月可售面积为30673万平，环比上个月-0.14%，同比-6.28%。35城2025年6月库存出清周期（按12个月月均计算）为20.74个月，环比上个月2.60%，同比去年-9.22%。
　　上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2025年7月11日到7月17日。土地成交数据来自Wind周数据，时间段为2025年7月6日到7月13日，为2025年第29周。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。