1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。截止2025年7月18日，中信煤炭行业收跌0.74%，沪深300指数上涨1.09%，跑输沪深300指数1.83个百分点。全板块整周6只股价上涨，31只下跌。ST大洲涨幅最高，整周涨幅为4.89%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年7月11日-2025年7月17日，重点监测企业煤炭日均销量为731万吨，周环比增加2.8%，年同比增加4.7%。其中，动力煤周日均销量较上周增加3.2%，炼焦煤销量较上周增加1.9%，无烟煤销量较上周增加1%。截至2025年7月17日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）3128万吨，周环比减少4%，年同比增加19.8%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量136784.8万吨，同比减少3.6%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-4.8%、-3.5%、7%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.7%、增加16.7%。铁水产量同比增加3.1%。
　　3.动力煤产业链：截止2025年7月18日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数663元/吨，周环比上涨0.15%，中国进口电煤采购价格指数756元/吨，周环比上涨0.8%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨6.12%，榆林环比上涨4.12%，鄂尔多斯环比上涨5.23%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨1.11%。库存方面，秦皇岛煤炭库存578万吨，周环比增加18万吨；北方港口库存合计2514万吨，周环比增加16万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截止2025年7月18日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1420元/吨，周环比上涨8.4%，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨4.35%；澳洲峰景煤价格周环比下跌2.48%；焦煤期货结算价格932.5元/吨，周环比上涨2.53%；主要港口一级冶金焦价格1370元/吨，周环比上涨3.79%；二级冶金焦价格1170元/吨，周环比上涨4.46%；螺纹价格3250元/吨，周环比上涨0.93%。库存方面，京唐港炼焦煤库存167万吨，周环比增加0.86万吨（0.52%）；独立焦化厂总库存929.11万吨，周环比增加36.76万吨（4.12%）；可用天数10.9天，周环比增加0.4天。
　　5.煤化工产业链：截止2025年7月18日，阳泉无烟煤价格（小块）820元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2375.23元/吨，周环比下跌5.73元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1720元/吨，周环比下跌70元/吨；纯碱（重质）均价1251.25元/吨，周环比下跌15.63元/吨；华东地区电石到货价2466.67元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4853.46元/吨，下跌35.38元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4429元/吨，周环比上涨46元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价7378.33元/吨，周环比下跌38.34元/吨。
　　6.投资建议：社会库存继续下降，当前需求持续可期。国内电厂日耗大幅提升，煤价继续上涨，反内卷政策与基本面支撑下，焦煤、动力煤均上涨。国内政策方面，煤炭协会发倡议要求，控制产量，提高质量；中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。基本面方面，国内煤炭价格反弹，澳洲动力煤价格上涨；社会库存继续下降。当前日耗显著提升，天气炎热，电厂仍有补库需求。焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降，焦炭板块业绩可能边际改善，维持行业“看好”评级。板块中报利空出尽，逢低布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司。优先关注动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等；焦煤公司关注淮北矿业、山西焦煤、潞安环能等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、陕西黑猫、美锦能源等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。