核心要点
　　美国加密周，众议院通过《Genius法案》，特朗普签署法案，美国确立稳定币监管框架。继续关注香港证券、金融科技板块
　　关税博弈继续推荐稀土产业链
　　反内卷进一步深化。监管约谈，外卖平台“内卷”缓解，企业盈利预期改善，推荐互联网板块
　　医保+商保”双轨制落地。首次构建起“基本医保保基本+商保目录覆盖高值创新药”的双轨支付体系，创新药预期改善，推荐创新药板块
　　风险提示
　　反内卷政策及进度不及预期
　　去产能政策不及预期
　　经济政策整体推进不及预期
　　 “对等关税”等全球宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，美国政策变化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司收入和设备更新进度
　　资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期
　　地缘冲突扩散