核心要点
　　稳定币行情推进。上海市国资委围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。继续关注香港证券、金融科技板块
　　供需格局优化，稀土提价上涨。关税博弈下供给端集中度提升，需求端稳步增长，关注稀土产业链量价齐升
　　 “反内卷”行情继续演绎，十四五期间钢铁需要置换4亿吨左右产能，2025年钢铁产能置换压力依然较大。继续关注钢铁板块
　　风险提示
　　反内卷政策及进度不及预期
　　去产能政策不及预期
　　经济政策整体推进不及预期
　　 “对等关税”等全球宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，美国政策变化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司收入和设备更新进度
　　资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期
　　地缘冲突扩散