本期投资提示：
　　本周周报要点：1）月之暗面发布万亿参数开源大模型Kimi K2，获得多项测试集开源模型SOTA，继DeepSeek后在海外再次出圈。2）美国国会众议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。3）重要公司更新：博思软件（医疗+采购+政府三大场景布局AI）。
　　 25年7月11日Kimi K2发布开源，MoE架构，总参数1T，激活参数32B。核心意义：1）补齐国内开源模型代码能力短板，K2能够接近Claude，且推理成本仅为Claude4的20%。2）日均调用量超100万tokens，预计Cursor的IP禁用带动后续K2需求上升。3）继DeepSeek后再次海外出圈。
　　技术架构沿用DeepSeekV3，部分技术优化包括：1）减少Attention Head提升长文本能力；2）增加MoE数量继续降本；3）MuonClip解决万亿参数训练不稳定；4）Agentic合成数据提升工具调用等。代码、Agentic、工具调用几方面在相关基准测试中取得开源SOTA。
　　核心启示：继续智能平权，代码能力提升解决海外模型垄断问题，强Agentic、工具调用能力叠加继续降本有望推动AI应用继续渗透。
　　 25年7月17日，美国国会众议院17日以308票对122票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），将为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。
　　该法案是美国历史上首部全面规范支付稳定币的联邦法律，为价值约2600亿美元的稳定币市场提供明确的监管框架。该法案：1）增强美元全球主导地位；2）促进传统金融机构参与；3）推动金融创新与支付现代化；4）提升消费者信任与市场稳定；5）为全球稳定币监管树立标杆。我们认为此事件进一步明确稳定币主流化是当前不可阻挡的大趋势，也是今年投资的主线。
　　重点公司更新：博思软件（医疗+采购+政府三大场景布局AI）。
　　标的1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
　　标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。
　　标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。
　　标的4）AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性