策略观点
　　宏观方面：美国“大而美”法案引发的短期国债供应激增及赤字压力，叠加特朗普拟对铜等征收50%关税的贸易保护升级，推升市场对通胀与供应链扰动的担忧。美联储货币政策走向不明朗，加大了大宗商品市场的不稳定性。国内方面，6月进出口数据及CPI表现较好，提振经济。
　　镍矿方面：印尼RKAB配额审批已达3.6亿，上半年使用量仅1.2亿，矿山为完成出矿指标，整体挺价心态或有所弱化。
　　镍铁方面：上周成交价格继续回落，钢厂维持压价心态。不锈钢排产延续下降，库存累库，消费端疲弱难以驱动镍铁价格上涨。
　　硫酸镍方面:部分镍铁产线转产冰镍，镍盐供应微增。下游三元对高价接受度不高，采购谨慎，需求偏弱势下硫酸镍价格走低。
　　不锈钢方面：7月排产略有下降，减产力度不及预期。下游消费淡季，家电排产下降，库存消化缓慢，缺乏上行驱动。
　　操作建议：镍矿供应存在宽松预期，下游消费淡季，镍及不锈钢偏空看待。