【策略观点】
　　【两粕】USDA7月供需报告中性偏空。CBOT大豆仍以偏弱势看待，内盘两粕走势相对强势。近期美豆产区天气情况表现尚可，尚无天气炒作窗口释放消息，不过干旱地区面积较此前有所扩大。国内来看，5月以来，国内进口大豆通关速度整体加快，随着进口大豆卸货速度加快并运抵工厂，部分油厂大豆短缺现象得到改善，并呈现稳步增长态势，油厂大豆周度压榨量也出现显著提升。需求方面，下游采购心态整体平和，豆粕库存出现攀升。市场普遍对于5月-7月原料宽松局面达成共识，7月初以来企业豆粕库存或步入快速增长阶段，且库存有望在较长一段时间内持续积累，因此后市豆粕现货价格走势或承压。
　　操作上，豆粕2509合约参考区间2800-3200元/吨，菜粕2509合约参考区间2500-2900元/吨。
　　【油脂】7月10日MPOB公布的供需报告显示，马来西亚6月底棕榈油库存较前月增加2.41%至203万吨，高于市场预期的199万吨，产量较前月下降4.48%至169万吨，路低于市场预期的170万吨，出口量环比下降10.52%至126万吨，与此前市场预期的4.16%增幅相悖，消费较前月增加40.68%至46万吨。本次报告出口环比意外下降，但在产量超预期下调背景下，库存环比增幅有限。整体来看，本次供需报告较预期稍偏空。美国生物燃料政策或再迎翻转，植物油价格短期见底。6月以来马棕产量增幅不及预期，出口受印度降低关税带动有所增长，不过累库预期仍占主导。国内近期印度仍有进口利润，后市棕榈油采购预期有所增加，提振产地出口需求。豆油近期供需面变动有限，国内进口大豆巨量到港继续施压豆系品种价格，后市重点关注USDA月底报告指引。近期中加贸易关系扰动基本被市场出清，菜系品种仍以低位运行为主。国内来看，短期棕榈油依旧供需双弱，上周库存小增，近月买船陆续新增。
　　操作上，豆油2509合约参考区间7900-8300元/吨，棕榈油2509合约参考区间在8200-8700元/吨，菜籽油2509合约参考区间9400-10000元/吨。