【策略观点】
　　上周两市放量上涨，上证指数站上3500点。大小盘分化较为明显，此前持续走强的银行板块上周出现回调。“反内卷”依旧为当前的投资主线，多晶硅以及碳酸锂期货近期大幅反弹。钢铁板块上周较为强势。在市场情绪较好的背景下，短期反内卷交易逻辑或继续演绎。政治局会议之后，关注焦点可能逐步转向政策落地成效的检验。
　　短期来看，市场情绪较为积极，叠加盈利预期提升，指数大概率维持震荡向上的走势。从中长期视角看，市场上行空间仍存显著不确定性。当前A股整体市盈率已接近十年区间的高分位，而企业营收与利润增速依旧徘徊在低位，市场对下半年盈利预期修复的上调幅度也相对温和。与此同时，核心CPI持续低迷，反映终端需求改善仍有较大空间。在此背景下，股指若要进一步突破，需要等待更为坚实的盈利上行拐点。总体而言，只有当通胀、上市公司盈利与消费三项指标出现实质性、可验证的改善，股指才有望摆脱高估值压力，走出更具韧性的中长期上涨行情。
　　在股指期货单边策略方面，建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约，若出现回调可逐步加仓。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，当前市场下方支撑较强，可考虑继续持有认沽牛市价差策略。