策略观点
　　宏观：6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。海外方面：美推迟关税期限缓解市场情绪，但鲍威尔称关税束缚联储降息步伐，而“小非农”萎缩又强化降息预期，多空博弈加剧。
　　炉料方面：焦煤矿山复产预期增加，精煤产量环比增加。焦炭有提涨预期，但钢厂接受度有限。铁矿年中冲量结束，FMG和BHP发运预计走低。
　　钢材方面：反内卷政策增加了出清过剩产能的预期，钢价受到了提振。目前实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。多雨高温下，建筑需求进入传统淡季。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年7月空冰洗排产合计总量共计2960万台，较去年同期生产实绩下降2.6%。当前政策刺激边际效应逐渐递减，随着区域补贴分配不均以及前期需求释放带来了需求透支。
　　综上，反内卷实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。需求预期走弱，预计钢价短期震荡运行，价格上下驱动不足。