【策略观点】
　　核心观点:中性偏多。目前的全球棉花供需平衡表，由之前的宽松状态逐渐转向了紧平衡状态。国内棉纺产业链下游开机率没有那么差，只是正常的传统季节性淡季阶段。同时现阶段在国家提倡“反内卷”政策的带动下，商品市场整体反弹，棉花也在反弹浪潮中跟随上涨，后期上方空间比较乐观。
　　全球棉花供需情况:中性。美国农业部(USDA)公布的种植意向报告显示，美国2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩，此前市场预估为973.5万英亩。美国2024年所有棉花实际种植面积为1118.3万英亩。
　　港口库存:偏多。据Mysteel调研显示，截至7月10日，进口棉主要港口库存为38.03万吨，周环比下降4.76%，刷新20个月低点。
　　下游产业链:中性。产成品堆积，开机率下降，需求比较平淡。据Mysteel农产品数据监测，截至7月10日，主要地区纺企纱线库存为31.2天，周环比增加0.65%，刷新两个半月高点。据Mysteel农产品数据监测，截至7月10日，主流地区纺企开机负荷在70.40%，连续第八周下降，刷新近5个月低点。
　　进口棉价差:中性。目前内外棉价差扩大。