市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1855/3110；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船期报价2235/3535。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份下半月船期报价2060/3440；ONE7月下半月船期报价2604/3343；HMM上海-鹿特丹7月下半月船期报价1915/3400; YML7月下半月船期报价降至1800/3100。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月下半月船期报价2035/3645，8月份船期报价2585/4745；EMC 7月下半月船期报价介于3300-3660美元/FEU；OOCL 7月下半月船期报价2100/3500。
　　地缘端：一名以色列高级官员称，在相关斡旋方向以色列和哈马斯提交一份最新版本的停火协议方案之后，加沙停火谈判已经取得“重大进展”，并且以总理内塔尼亚胡已批准以方谈判代表团在多个问题上进行推进。
　　中国-欧基港7月份剩余3周周均运力30.35万TEU，WEEK29/30/31周运力分别为29.54/32.92/28.6万TEU。8月份月度周均运力31万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为30.31/29.61/34.1/28.67/32.34TEU。7月份目前共计5个空班，其中OA联盟4个空班，7月份TNB共计0个；8月份共计2个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计4艘，（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基WEEK32周新增加班船Beijing Maersk （15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU).
　　8月合约:运价高位震荡，博弈交割，ONE8月上半月运价沿用。7月下半月线下价格层面，PA联盟线下价格均值介于3100-3300美元/FEU，OA线下实际成交价格3200-3500美元/FEU之间，HPL-QQ价格下修至3300美元/FEU左右，MSC fak价格3440美元/FEU，但了解到配平后价格基本介于3200美元/FEU附近。8月份仍有挺价预期，CMA 8月上半月船期报价2585/4745，8月下半月船期报价3085/5245。目前预估7月21日以及7月28日SCFIS均在2300-2400点之间。8月合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值，8月合约目前博弈见顶时间以及运价见顶后的下行斜率。由于ONE8月上半月运价沿用，我们预估8月份运价高度仍和7月份大致一直，8月上半月运价均价大致在3200美元/FEU，若下半月运价走弱下跌，保守预估交割结算价格对应的三期现货价格分别为3200美元/FEU、3200美元/FEU以及3000美元/FEU，最终08合约交割结算价格或落在2200点附近。
　　10月合约:淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。10月合约为季合约，以空配为主，后续聚焦运价下行斜率。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%30%之间。目前马士基8月份新增两艘加班船，总计运力约29000TEU，关注加班船的出现是否会使马士基定价策略发生变化。
　　12月合约:淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东-欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上目前风险在于苏伊士运河是否复航，若最终复航则淡旺季季节性规律或面临挑战。
　　截至2025年7月17日，集运指数欧线期货所有合约持仓84091.00手，单日成交80457.00手。EC2602合约收盘价格1485.70，EC2604合约收盘价格1309.00，EC2506合约收盘价格1432.10，EC2508合约收盘价格2164.50，EC2510合约收盘价格1581.30，EC2512合约收盘价格1756.30。7月11日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2099.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2194.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4172.00美元/FEU。7月14日公布的SCFIS（上海-欧洲）2421.94点。SCFIS（上海-美西）1266.59点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶141艘，合计交付运力119.4万TEU。截至2025年7月11日，12000-16999TEU船舶合计交付46艘，合计68.93万TEU；17000+TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多12空10，逢高空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航