市场要闻与重要数据
　　1、\t纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌14美分，收于每桶66.38美元，跌幅为0.21%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌19美分，收于每桶68.52美元，跌幅为0.28%。SC原油主力合约收跌0.00%，报517元/桶。
　　2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月14日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1955.4万桶，较一周前减少113.1万桶。其中轻质馏分油库存减少73.6万桶至738.8万桶，中质馏分油库存增加28.7万桶至259.3万桶，重质残渣燃料油库存减少68.2万桶至957.3万桶。(来源：Bloomberg）
　　3、\t国家能源局消息，2025年7月16日，全国最大电力负荷继今年7月4日首创新高（14.65亿千瓦）、7月7日再创新高（14.67亿千瓦）后再次刷新历史纪录，首次突破15亿千瓦，最大达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。本周全国电力负荷持续维持高位，迎峰度夏能源保供工作已进入关键时期。（来源：Bloomberg）
　　4、\t沙特采用了一种新的计量标准来报告6月原油产量，使其与配额要求相符。根据欧佩克最新月度报告，该国上月的“市场供应量”为每日936万桶，而实际原油产量为每日975万桶。沙特改变了其供应报告方式，采用向市场的供应量而非实际产量数据。若不做此调整，沙特6月的每日原油产量将超出其生产目标38.5万桶。（来源：Bloomberg）
　　5、\tEIA报告：07月11日当周美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日；当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91%；美国原油产品四周平均供应量为2026.2万桶/日，较去年同期减少1.1%；07月11日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07%；07月11日当周美国除却战略储备的商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日。（来源：Bloomberg）
　　6、\t美国总统特朗普表示，美国可能会严格按照与日本达成的贸易协议执行，并称未来可能还会与印度达成另一项协议。他说：“我们有一些相当不错的协即将公布。但一项真正大的协议是针对那150个我们目前没有真正与之谈判、规模较小、与我们贸易往来不多的国家。”他还希望油价能再降低一点，认为每桶64美元的油价很棒。（来源：Bloomberg）
　　投资逻辑
　　当前原油市场最大的两个矛盾，一是中国进口了太多原油，原油进口量与原油加工量、成品油消费增速不匹配，导致原油库存高企，二是美国出口了太多原油，原油出口量与原油产量增速不匹配导致原油库存下降，从总体效果上看，虽然今年上半年全球供应过剩累库存，但主要是从OECD国家将库存转移至中国，而传统上市场将中国原油库存视为需求，而OECD国家的原油库存反而维持低位，造成了一种颇为分化的市场格局，同时也对油价形成了支撑，但总体来看，西强东弱的趋势没有变化，但中国的高原油进口不能反应真实的内需情况。
　　策略
　　油价短期区间震荡，中期空头配置
　　风险
　　下行风险：美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件
　　上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供