锂电行业：动力电池迈向高质稳步发展，关注固态电池产业
　　国内新能源车销量仍将保持增长态势，主流车企爆款新车型频显，新能源车市场仍大有可为，锂电产业链经过近年的产能扩张、订单交付在一定程度上实现了业绩兑现，板块当前估值已处于历史底部区域。固态电池作为新技术具备高能量密度、高安全性等优势，头部电池厂已积极布局相关产业链，预计2027-2030年实现装车，固态电池前景广阔。
　　光伏行业：产能情况尚未缓解，产业链价格短期回落
　　随着六月乐山召开的硅产业链发展大会胜利闭幕，光伏产业在行业自律与政策预期的大格局下度过了2025年的一半时间，光伏行业主产业链供给端仍保持过剩的状态，硅料端产能有一定复产预期，或将加剧硅料库存增长，迫使硅料价格继续下调，当前硅料行业价格已接近头部企业现金成本线，根据通威股份年报测算，公司成本最低的内蒙古基地产品，在满产情况下现金成本约2.7万元/吨（不含税），如果考虑停产基地等其他因素，预计成本更高，而市场硅料价格已经跌至3.2-3.5万元/吨的平均成交价，且成交量不高仍有降价可能，头部企业现金流压力巨大。需求层面5月抢装数据较为超预期，6月起部分企业排产已经下降，预计6-7月将是与以往迥异的相对淡季，东南亚市场也受美国项目方对光伏政策与关税问题的观望态度影响，排产小幅下降。
　　风电行业：海风开工陆续起量，陆风高景气逐步兑现
　　海风：短期看，项目开工逐渐在起量，行业生产交付的景气度持续提升。中长期看，行业当前低基数，基于较大规模的存量项目，未来国内的高成长性可期。各省深远海项目都在积极推进，年内有望持续催化，海风的成长空间进一步打开。海外海风也呈现较高的景气度，未来几年有望迎来国内外海风高景气共振时期。
　　陆风：行业装机&交付的高景气逐步在兑现，陆风产业链的利润水平有望大幅修复，全年有望实现较优的业绩增长。展望后续，需要重点跟踪下半年的招标量价情况，以决定明年产业链的利润预期。
　　投资建议：
　　锂电行业：
　　锂电板块：建议关注1）技术、市场均具有竞争力的锂电龙头：宁德时代、璞泰来、天赐材料、容百科技等；2）深耕细分市场优质电池公司：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇、德赛电池、鹏辉能源等；3）具备竞争力的锂电材料环节优质公司：尚太科技、富临精工、湖南裕能、中科电气、新宙邦等；
　　固态电池：建议关注1）具备资本、技术优势的头部电池环节：宁德时代、比亚迪；2）设备环节：宏工科技、纳克诺尔、赢合科技、先导智能；3）新材料、新技术环节：夏钨新能、天赐材料、英联股份、德福科技等。
　　光伏行业：
　　产业链价格随着抢装结束，也结束了短期的上涨重新回落，虽然呈现企稳趋势，但随着后续欧洲淡季等需求走弱的催化来临，恐仍有价格下探空间。在强政策预期的背景下，相关政策落地有望催化硅料行业加快产能出清或产量控制，并向下游影响行业整体的供需关系，提振产品价格使企业恢复盈利状态，建议关注：通威股份、协鑫科技等硅料头部企业以及隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等主产业链头部企业。
　　风电行业：
　　海风：建议关注1）最先受益于国内需求高景气+出海加速的塔筒&管桩环节（大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能）；2）壁垒高，竞争格局好，具备抗通缩属性的海缆环节（东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆）；海上风机龙头（明阳智能）。
　　陆风：建议关注制造端盈利有望修复的主机环节（明阳智能、运达股份、三一重能、金风科技）。
　　风险提示：1）锂电：下游新能源车产销不达预期的风险；原材料价格上涨的风险；新技术进展不及预期的风险；2）光伏：政策不达预期的风险；产业链价格恢复不及预期的风险；装机需求不及预期的风险：行业产能非理性扩张的风险；3）风电：原材料价格波动的风险，项目进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业降本不及预期的风险