【市场回顾】
　　上周港股股指期货价格震荡上行，至周末25年7月份恒指期货价格变化1.01%，科技指数期货价格变化0.71%；当周恒指期货持仓变化4.90%，基差20.43；科技指数持仓量变化-2.53%；基差-2.48点。上周美股股指期货价格震荡回落，至周末时道指期货价格变化-1.11%，标指和纳指100期货价格变化分别为-0.38%和-0.45%。当周道指期货持仓变化-0.28%，纳指期货持仓变化1.79%；三大股指的期货中道指期货基差为185.49点较前周变化167.02点，纳指100期货基差157.40点，较前周变化117.62点。
　　【投资建议】
　　市场环境：上周市场外部环境较为平稳，国内新公布的6月份CPI和PPI数据显示部分领域存有边际改善；海外方面，特朗普就关税问题向多国发难，不排除短期内美股或因为关税风波出现震荡的可能。当前港股市场情绪相对良好，今年以来南下资金持续流入，到目前为止未曾有显著流出迹象，使得港股目前出现了大规模资金沉淀，可见上半年由内地资金主导的港股扩容与增配已成为趋势，在宏观环境没有发生突出改变之前这一趋势或将延续。目前恒指已突破关键阻力位，市场信心较为稳固。从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性较低，但为了应对关税影响，下半年在经济动能减弱时仍可能会有相关政策出台。政策预期仍能支撑港股估值，预计港股中长期内保持韧性。
　　配置建议：近期可以关注新消费和互联网板块的龙头个股，以及包括受益于政策引导和外部融资环境改善的创新药行业在内的可能受到资金关注的题材板块。另外继续推荐相对更少受外部环境影响的板块，如必选消费、内资银行保险、及部分物管板块的龙头个股。同时，长期投资者可逢低配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块，以应对潜在的外部冲击。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性相对较低，投资者可适当卖出期权组合降低持仓成本。
　　【市场外部环境】
　　国内主要城市住房销售情况跟踪：新房与二手房销售面积同比回落。
　　央行最新动向：美联储官员维持观望姿态。
　　部分国内外重要新闻：国内公布6月份CPI数据