【投资要点】 
　　预期25H1净利润增长不少于30%，公司连续8个半年度发布盈利预告
　　根据公司公告，预计2025年上半年股东应占净利润增长不少于30%。增加主要由于高折射率产品及功能型产品销量增长强劲，有利的产品组合带动平均售价上升。自公司上市以来，已从2022年报至2025年中报连续8个报告期公告盈利预喜。
　　 Meta股权投资依视路30亿欧元，计划25年底发布第三代产品
　　根据彭博社7月9日报道，Meta股权投资了Ray-Ban制造商EssilorLuxottica（依视路陆逊梯卡）不到3%的股份，股份价值约30亿欧元，并考虑进一步增加持股比例至5%，但计划仍可能发生变化。2023年Meta推出了第一代Ray-Ban Meta“智能眼镜”，并于2024年推出了Ray-Ban Meta的第二代产品，定位为“AI眼镜”，功能包括录制视频、语音通话、AI语音交互和指令等，但不包含显示功能。根据Meta 25Q1业绩会，预计Ray-Ban Meta的第三代产品将在25年末推出，会附带更多的新功能及技术。
　　上调公司25年盈利预测，提升功能性和定制镜片分部收入
　　我们认为，公司上半年主业镜片业务发展超预期，主要是公司1.74高折射率和镜片的附加功能可以满足消费者对【质量升级】和【功能升级】的需求，而公司品牌性价比的定位又符合当下消费人群追求“质价比”的趋势。
　　我们同时关注到海外智能眼镜龙头厂商于2025年有新产品投放计划，并加大行业布局力度。公司作为早期布局智能眼镜产业链的企业，有望在行业新产品逐步落地的背景中受益。
　　根据公司盈利预告，上调功能镜片和定制镜片分部收入，预计公司2025-2027总收入分布为25.0、29.2、33.3亿元，分别同比增长21.5%、16.6%、13.9%。
　　维持“买入”评级，目标价48.3港元
　　预测公司2025-2027营收分别为25.0、29.2、33.3亿元，分别同比增长21.5%、16.6%、13.9%；归母净利润分别为5.5、6.5、7.7亿元，分别同比增长27.5%、16.6%、13.9%。维持买入评级，目标价48.3港元，对应PE（2027E）27.5倍，目标价较现价有21.1%的上升空间。