投资要点：
　　白电：空调景气较优，龙头策略积极、份额提升。
　　1）空调：据AVC统计，25M6空调线上零售额、量、价同比分别+20.8%、+27.9%、-5.6%，线下同比分别+37.5%、+40.4%、-2.5%。分品牌看，美的系、海尔系价格策略积极，份额延续提升趋势；小米线上量价表现平稳，份额环比回落。
　　2）冰箱：据AVC统计，25M6冰箱线上零售额、量、价同比分别-7.7%、-0.4%、-7.4%，线下同比分别+11.0%、+10.1%、-0.1%。分品牌看，海尔系龙头地位夯实；海信系、小米双线量价齐升，增速优于行业。
　　3）洗衣机：据AVC统计，25M6洗衣机线上零售额、量、价同比分别+15.4%、+16.3%、-0.8%，线下同比分别+15.6%、+11.6%、+3.1%。分品牌看，海尔系双线量价齐升，份额稳中有升；美的系双线量升价降，线上销额份额第一；小米线上销额增速领先行业。
　　彩电：结构升级延续，龙头Mini LED份额提升明显。据AVC统计，25M6彩电线上零售额、量、价同比分别+11.6%、+9.1%、+2.3%，线下同比分别+23.8%、+15.0%、+6.7%。国补催化下销售结构持续优化，25M6 Mini LED电视线上/线下销量渗透率分别提升至38.6%/42.3%。分品牌看，龙头海信系、TCL系双线份额延续提升趋势；结构上，龙头线下充分受益政策，25M6海信系、TCL线下销量渗透率分别提升至46.0%/41.3%。
　　清洁电器：国补拉动显著，竞争加剧、龙头份额提升。
　　1）扫地机：据AVC统计，25M6扫地机线上零售额、量、价同比分别+26.8%、+33.5%、-5.1%。分品牌看，科沃斯、石头、云鲸均价下行，销量增速优于行业，销额份额分别同比+7.2pct、+0.6pct、+0.3pct；追觅、美的份额下滑。
　　2）洗地机：据AVC统计，25M6洗地机线上零售额、量、价同比分别+23.2%、+26.8%、-2.8%。分品牌看，石头量价齐升、增长强劲，销额份额同比+18.1pct至20.9%；添可、追觅份额下滑。
　　厨电：品类持续分化，烟灶龙头经营稳健性优于行业。
　　1）油烟机：据AVC统计，25M6油烟机线上零售额、量、价同比分别+11.4%、+13.7%、-2.0%，线下同比分别+40.1%、+32.8%、+4.8%。分品牌看，老板、华帝线上量升价降、线下量价齐升，双线份额环比提升。
　　2）燃气灶：据AVC统计，25M6燃气灶线上零售额、量、价同比分别+1.8%、+10.7%、-8.0%，线下同比分别+34.0%、+26.8%、+5.6%。分品牌看，老板、华帝线上表现偏弱，线下华帝增速好于行业、份额同比提升。
　　投资建议：近期重点关注二季度业绩，如Q2业绩弹性大、经营边际改善、中长期成长逻辑清晰的α标的，如海信视像、小熊电器、TCL电子、北鼎股份等；同时关注格局改善、份额提升、估值低位的石头科技、科沃斯。Q2白电龙头业绩延续较好增长，结合当前白电估值及分红，美的集团、海尔智家、格力电器等白电龙头攻守兼备、高股息配置价值仍在。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧