空间：渗透低位，天高海阔
　　规模和渗透率维度来看，当前新型家电品类对于空冰洗彩等大电而言渗透率仍居相对较低位置，对应规模增速潜力更加可期。
　　空间：渗透低位，天高海阔—扫地机器人
　　规模维度，2024年全球扫地机器人销量达1665万台，同比增长4.31%；2024年全球销额达73.68亿美元，同比增长7.08%。
　　渗透率维度，2024年全球扫地机器人渗透率最高的地区/国家为挪威，对应渗透率达27.1%，代表性国家当中，美国/德国/中国市场扫地机器人市场渗透率分别达20.5%/14.5%/5.7%。我们认为，扫地机器人具备“清洁刚需+劳动替代”强逻辑，增长空间仍然广阔。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动导致需求回落的风险。家电品类带有偏可选及部分耐用品消费特征，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济出现波动将导致用户购买意愿下降，或将对行业整体消费形势造成压力。同时，房地产销售也将对家电需求的节奏产生一定影响，若房地产销售出现回落则对家电销售可能带来短期影响。
　　2、市场竞争加剧导致盈利回落风险。家电行业充分竞争，近年来行业集中呈现提升态势，但部分子行业可能因行业需求回落，竞争可能加剧会导致价格战等风险，从而可能会带来行业毛利率波动的风险，同时可能带来相应营销费用投放加大、产出效率降低问题，进而可能综合带来企业端盈利的回落。
　　3、原材料价格波动风险。家电产品及核心零部件主要使用钢、铝、铜等金属原材料，以及塑料、发泡料等大宗原材料，如原材料价格出现持续大幅上涨，则可能对行业的毛利率带来回落的风险。
　　4、海外业务运营风险。由于家电行业全球化布局深入，海外业务对企业的经营重要程度提高，而海外市场经营受当地政治经济局势、税收政策、法律体系和监管制度等影响，若上述因素发生重大变化，将对家电企业当地运营带来一定挑战和风险。