本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数同比下降0.2%，同期沪深300指数下降0.5%。重点公司方面，荣泰健康（14.3%）、比依股份（7.5%）、科沃斯（2.3%）领涨，倍轻松（-14.7%）、极米科技（-4.9%）、万和电气（-4.3%）领跌。
　　行业动态：1）产业在线发布7月排产数据。2025年7月空冰洗排产合计总量2960万台，较去年生产实绩下降2.6%。分产品来看，7月家用空调排产1580万台，较去年同期生产实绩下降1.9%；冰箱排产735万台，较去年同期生产实绩下降2.4%；洗衣机排产644.5万台，较去年同期生产实绩下降4.2%。2）奥普科技发布2025年限制性股票激励计划草案。奥普科技发布2025年限制性股票激励计划草案，本激励计划合计拟授予的限制性股票数量为617.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额39,026.80万股的1.58%。
　　数据观察：5月空调双线销量提升，新兴厨电量价齐升
　　A、空调数据：双线销量提升，价格表现分化。空调双线销量提升，线上均价同比下降，线下均价同比上升。根据奥维云网数据监控，2025年5月空调品类线上销量459万台，同比上升47.1%；线下销量达81.8万台，同比上升37.5%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2025年5月空调线上均价同比下降0.7%至2606元/台；线下均价同比上升0.7%至4236元/台。综合来看，空调双线销量提升，线上零售均价同比下降；线下均价均同比上涨。
　　B、厨电数据：油烟机与洗碗机双线销量上涨。油烟机双线销量与均价上涨。根据奥维云网数据监控，2025年5月油烟机线上销量达48.1万台，同比上升17.3%；线下销量达12.7万台，同比上升53.0%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2025年5月油烟机线上均价同比上升2.5%至1739元/台；油烟机线下均价同比上涨6.5%达4560元/台。综合来看，油烟机线上线下销量和均价均同比上升。洗碗机双线销量与均价上涨。根据奥维云网数据监控，2025年5月洗碗机线上销量达16.3万台，同比上升18.6%；线下销量达2.8万台，同比上升43.9%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2025年5月洗碗机线上均价同比上升1.2%至4425元/台；线下均价同比上升5.0%至8436元/台。综合来看，油烟机线上线下销量和均价均同比上升。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，7-9月内销排产同比+8%/-19%/-8%，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。