特朗普政府的关税措施已落地数月之久，我们认为美国进口商应是美国跨境贸易中关税升幅的主要承担者，中国出口商目前可能承担了关税增量的12%左右，其中服装出口商分担关税的步伐可能较快，未来跨境贸易中大部分含税价格的涨幅可能仍需由美国买家承担。我们在将超六万条美国进口货物统计数据映射到投入产出表体系后发现，进口含量高的美国终端消费品价格似乎已能显现关税影响的身影，其中“中国含量”较高的消费品似乎已在所谓“芬太尼关税”落地后开始温和涨价，而进口来源主要是欧日等其它非美贸易伙伴的消费品则尚未因“基准关税”生效而涨价，后者对应的美国零售商目前可能自行吸收了关税成本。白宫关税生效后美国通胀的“岁月静好”还能维持多久，需看美国企业是否愿意继续“负重前行”，我们依旧认为美国通胀在今年下半年存在反弹隐忧。
　　重点新闻：美联储理事Waller称，美联储应该把整体资产负债表规模下调至5.8万亿美元左右；圣路易斯联储行长表示，通胀存在上行风险，不确定关税是否会对物价产生持久影响；旧金山联储行长称，今年有望降息两次，关税对价格的影响可能较弱；美国上周首次申请失业救济人数连续第四周下降；巴西总统卢拉表示若关税谈判无效将采取对等反制措施；OPEC+据悉从10月起暂停进一步提高产量；中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书；中国上半年挖掘机销量同比攀升逾两成；中国财政部澄清称对欧盟的医疗器械限制不适用于国企采购；中国两大稀土巨头宣布提价；台积电二季度营收增长39%。