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>> 方正证券-6月份通胀点评:CPI同比增速回正,PPI增速小幅回落-250709
上传日期:   2025/7/10 大小:   467KB
格式:   pdf  共5页 来源:   方正证券
评级:   -- 作者:   燕翔,许茹纯,朱成成
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CPI同比增速回正,PPI增速小幅回落
  6月份,CPI同比增速回正,PPI增速小幅回落。6月份,CPI同比上涨0.1%,前值为-0.1%;PPI同比下跌3.6%,前值为-3.3%。PPI与CPI剪刀差扩大0.5%,达到-3.7%。
  其他用品和服务增速变动明显
  从CPI主要分项来看,6月份价格环比增速多数为负,同比增速多数为正。其中对CPI具有重要影响的分项是其他用品和服务、交通和通信与食品烟酒。6月份,交通和通信同比下跌3.7%,前值为-4.3%。其他用品和服务同比上涨8.1%,前值为7.3%。食品烟酒同比上涨0.1%,前值为0.1%。其他主要分项同比表现相对稳定。
  根据国家统计局披露,食品烟酒的变化主要是因为高温等天气较常年同期偏多影响食品生产,其中淡水鱼和鲜菜价格分别上涨4.3%和0.7%,而肉、蛋、鲜果等则出现了较大程度的下滑。
  生产生活资料价格增速多数下降
  PPI生产生活资料分项价格同比依然多数下降。原材料和采掘工业变动最明显。原料分项同比下跌5.5%,前值为-5.4%。采掘分项同比下跌13.2%,前值为-11.9%。
  PPI细分行业中,6月价格同比增速普遍为负。多数行业分项影响较小且变动稳定,影响最明显的分项主要是石油与煤炭等能源产品,和矿业的采集与冶炼。其中,煤炭开采和洗选业价格同比下跌21.8%,前值为-18.2%。石油天然气开采价格同比下跌12.6%,前值为-17.3%。黑色金属矿采选业价格同比下跌8.8%,前值为-7%。有色金属矿采选业价格同比上涨12%,前值为14.8%。石油、煤炭及其他燃料加工价格同比下跌13.5%,前值为-14.7%。黑金冶炼和压延加工价格同比下跌11.3%,前值为-10.2%。
  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
  
  
 
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