逻辑:昨日铝价高位区间运行。宏观上特朗普周一升级贸易紧张局势，警告14个国家将面临更高的关税。不过，随着生效日期推迟到8月1日，各国正关注新的三周窗口期，争取更宽松的贸易政策。、同时，市场正在等待美联储周三的最新政策会议记录，投资者将寻找更多有关经济和联储政策路径的信息。
　　国内基本面来看，据SMM数据，截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8,863万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至79.97%。截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨。需求端高温淡季、铝价高企、利润空间不足、下游需求疲软等因素影响下，上周铝加工行业开工环比上周下降0.1个百分点至58.7%。铝板带领域，生产企业面对订单不足库存高企的窘境下主动减产，行业性整体开工承压；铝线缆领域7月订单仍持悲观态度，但下半年国网订单交货预期仍然向好，对后续开工或有一定提振作用；受消费淡季影响，铝型材企业普遍新增订单乏力，叠加加工费内卷严重，企业开工承压。据SMM统计，7月7日国内主流消费地电解铝锭库存47.8万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一增加1.0万吨。7月开端，随着部分省份铸锭量仍有小幅增加预期，到货或得以持续，叠加下游消费疲软提货偏缓，铝锭周内已连续出现累库。预计7月上旬国内铝锭库存仍有稳中小增的预期，关注到货和累库的持续性，以确认淡季的累库拐点是否真正到来。
　　当前淡季累库初现，几内亚雨季影响逐步体现在矿石价格上，但需求端淡季压力限制上行空间。宏观风险计价加码，关注国内政策推进，短期铝价预计高位区间运行为主，后续关注库消走势。
　　观点：预计价格短期高位运行，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。