逻辑：上周铝价偏强震荡。宏观上美国非农数据超预期后，当前市场预期7月利率不变概率达93%，仍预计9月开始降息，年内降2次。基本面据SMM数据，截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8,863万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至79.97%。截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨。需求端高温淡季、铝价高企、利润空间不足、下游需求疲软等因素影响下，上周铝加工行业开工环比上周下降0.1个百分点至58.7%。铝板带领域，生产企业面对订单不足库存高企的窘境下主动减产，行业性整体开工承压；铝线缆领域7月订单仍持悲观态度，但下半年国网订单交货预期仍然向好，对后续开工或有一定提振作用；受消费淡季影响，铝型材企业普遍新增订单乏力，叠加加工费内卷严重，企业开工承压。据SMM统计，7月7日国内主流消费地电解铝锭库存47.8万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一增加1.0万吨。
　　观点：宏观不确定性仍大，库存小幅积累，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季情况。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。