投资要点：
　　行情走势：上周沪深300指数收于3921.76点，较前值上升1.95%；累计成交15600亿元，日均成交3120亿元，较前值增加828亿元。两市融资融券余额为18208亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(14.48%)、计算机(8.09%)、综合(7.55%)、国防军工(7.46%)、非银行金融(6.39%)；表现较差的前五名行业分别是银行(0.86%)、电力及公用事业(0.85%)、交通运输(0.25%)、食品饮料(0.02%)、石油石化(-1.44%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-29.76点、-23.17点、-36.73点、-46.74点。前一周同期值分别为2.56点、1.48点、8.29点、15.41点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-9.60点、-5.80点、-30.20点；IH合约对应价差分别为-4.40点、0.00点、1.80点；IC合约对应价差分别为-37.20点、-44.80点、-113.40点。IM合约对应价差分别为-56.20点、-63.20点、-167.80点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4499、1.4487、1.4465、1.4343；IC和IH对应比值分别为2.1707、2.1604、2.1437、2.0999。IM和IH对应比值分别为2.3209、2.3037、2.2801、2.2160。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国5月经济增长整体稳健，政策方面，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》以及商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，消费政策刺激加强，短期有助于提振国内风险偏好；而且短期中东地缘政治紧张局势以及美联储多位官员释放鸽派信号，提振国内风险偏好，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期中东地缘风险降温对市场的影响减弱以及国内政策刺激增强，宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。操作方面，短期谨慎做多。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期