6月资产围绕三条宏观主线展开：持续演进的全球资金再平衡、尚未转势的国内基本面、货币宽松节奏相对谨慎。
　　美股创下新高，美债受益于降息预期。AH股风偏修复，中债利率震荡下行，国内黑色大宗底部徘徊。
　　展望7月的资产定价环境，全球流动性的锚从“去美元化交易”重归降息路径，国内内需政策交易抬头。
　　一则，对豁免期之后贸易规则走向以及全球经济数据展开定价。
　　二则，或对美元小回摆进行定价。
　　三则，关注7月政治局会议前的重要政策交易窗口。
　　美国股债：科技趋势或带动美股偏强，美债阶段性做多机会或已经6月透支。
　　AH股：警惕美元反抽对非美风偏的影响。
　　中债：汇率对流动性或有约束，债市尚未“顺风”。
　　黄金：流动性支撑逻辑在7月或难兑现。
　　风险提示
　　政策理解不透彻，对政策意图、政策影响分析不准确。
　　宏观经济走势仍存不确定性。当前宏观经济复苏总体好于预期，但结构上仍有分化，房地产市场多项指标仍处于负增长状态，工业品和居民消费价格指数表现仍偏弱，未来经济能否保持回暖趋势，仍需观察。
　　美国当前通胀仍高于预期，其货币政策紧缩周期可能延长，高利率环境或维持更长时间，拖累全球经济增长动力和资产价格表现。
　　地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。