【策略观点】
　　【两粕】2025年USDA种植面积报告于北京时间7月1日凌晨О点发布。2025年美国大豆种植面积为8340万英亩，低于前瞻数据的8365.5万英亩。库存报告来看，前瞻数据显示，美国至6月1日季度大豆库存预计为9.8亿蒲。然而，实际报告中库存为10.08亿蒲，高于前瞻数据。近期美豆产区天气情况表现尚可，尚无天气炒作窗口释放消息。国内来看，5月以来，国内进口大豆通关速度整体加快，随着进口大豆卸货速度加快并运抵工厂，部分油厂大豆短缺现象得到改善，并呈现稳步增长态势，油厂大豆周度压榨量也出现显著提升。需求方面，下游采购心态整体平和，豆粕库存出现攀升。市场普遍对于5月-7月原料宽松局面达成共识，预计进入6月后企业豆粕库存或步入快速增长阶段，且库存有望在较长一段时间内持续积累，因此后市豆粕现货价格走势或承压。
　　操作上，豆粕2509合约参考区间2800-3200元/吨，菜粕2509合约参考区间2500-2900元/吨。
　　【油脂】美国生物燃料政策或再迎翻转，植物油价格短期见底。6月以来马棕产量增幅不及预期，出口受印度降低关税带动有所增长，不过累库预期仍占主导。国内近期印度仍有进口利润，后市棕榈油采购预期有所增加，提振产地出口需求。豆油近期供需面变动有限，国内进口大豆巨量到港继续施压豆系品种价格，后市重点关注USDA月底报告指引。近期中加贸易关系扰动基本被市场出清，菜系品种仍以低位运行为主。国内来看，短期棕榈油依旧供需双弱，上周库存小增，近月买船陆续新增。
　　操作上，豆油2509合约参考区间7900-8300元/吨，棕榈油2509合约参考区间在8200-8700元/吨，菜籽油2509合约参考区间9400-10000元/吨。