【期现行情】
　　上周焦煤2509合约周五收于839.5，周跌幅0.94%，现货市场主流地区报价偏强运行。
　　上周焦炭2509合约周五收于1433，周涨幅0.81%，现货市场主流地区报价暂稳运行。
　　【基本面分析】
　　焦煤：
　　供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率83.8%，环比上升1.3%。全国110家洗煤厂开工率59.72%，环比上升0.62%；日均产量50.59万吨，环比增加0.44万吨。上周，因6月份安全环保检查增多影响的主产区煤矿逐渐恢复生产，炼焦煤矿山核定产能利用率及洗煤厂开工率有所提升，但产地安监形势仍然严峻，整体开工率未出现明显提升。库存方面，随着市场有所好转，下游采购积极性有所提高，洗煤厂生产积极性提高，洗煤厂原煤及精煤库存延续去库。
　　需求端：上周，钢厂高炉开工率依然维持高位，原料煤需求有支撑。上周钢材库存环比小幅下降，表需上升，焦煤市场情绪回升，焦钢企业的补库需求好转。但随着部分煤种价格反弹，焦企利润不断下滑，对高价煤的接受意愿有限，限制了大规模补库，焦钢企业补库相对谨慎按需为主。从焦煤线上竞拍来看，除对高价煤种接受意愿较低外，其余竞拍成交明显好转，特别是前期超跌煤种成交有所上涨，市场情绪也偏乐观。
　　综合看：上周焦煤供应及需求均小幅上升，从盘面看，上周焦煤2509合约受唐山地区钢厂限产及国家反内卷政策消息刺激影响震荡运行，关注消息过后的持续性。
　　焦炭：
　　供应端：上周Mysteel统计的全国全样本独立焦化企业产能利用率73.17%，环比下降0.18%。全国全样本独立焦化企业日均产量64.35万吨，环比减少0.16万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为-52元/吨，环比减少6元/吨，上周，焦煤市场情绪有所好转，价格企稳回升，焦企吨焦利润继续下滑，同时受环保检查因素影响，焦化企业生产受限，部分焦企有限产现象，开工率小幅下降。但焦企出货顺畅，厂内焦炭库存持续下降，整体看焦企生产以稳为主，焦炭供应偏宽松格局未改。港口方面，焦炭现货稳中偏强运行，库存以去库为主。
　　需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比下降0.36%；日均铁水产量240.85万吨，环比减少1.44万吨，钢厂盈利率59.31%，环比持平，上周，钢厂高炉开工率及日均铁水产量小幅下降，高炉开工率继续维持高位运行，依然保持对焦炭的刚需。上周成材价格上涨，五大材表观需求由降转升，且钢厂在不断消耗厂内焦炭库存后，有一定的补库需求，钢厂对焦炭采购积极性有所提高。目前河北唐山地区钢厂收到限产通知，后期焦炭需求或将受限，且钢材需求仍处于传统消费淡季，钢厂对焦炭需求增量有限。
　　综合看：上周焦炭供应小幅收缩，需求小幅增加。从盘面走势上看，上周焦炭2509受唐山地区钢厂限产及国家反内卷政策消息刺激影响震荡运行，关注消息过后的持续性。
　　套利方面：上周焦煤比均值1.7，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期高位，关注1.5-1.8区间变化。关注煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。