6月产销数据披露，商用车景气度好于预期
　　核心观点：本周主机厂6月产销数据披露，进入7-8月行业淡季（叠加去年高基数），市场对行业景气预期或有波动，乘用车板块短期结构性行情看新车预期及出口销量，中期看格局演变及品牌势能。此外，当前临近中报业绩期，绩优汽零标的关注度有望回升，而智驾及机器人板块在经历调整后，建议基于中期成长性积极布局。商用车板块景气预期上修，稳健低估值属性仍为防御资金青睐。
　　推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、理想汽车、福田汽车、富特科技。
　　风险提示
　　1、行业景气不及预期。2025年国内经济复苏但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货运市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。
　　 2、政策落地效果不及预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一定时间。补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。
　　 3、出口销量不及预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。
　　 4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　 5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响。