6月行业销量表现超预期，预计下半年终端市场保持较好状态，在“反内卷”和旺销双重背景下，价格战风险下降。但市场可能担心明年补贴政策波动所致的销量波动，压制板块投资情绪，情绪消化后板块有望迎来布局机会。
　　此外，预计2Q25 A股乘用车净利192亿元、同比+1%、环比+31%，零部件净利211亿元、同比持平、环比+5%。
　　投资建议：
　　1.整车：推荐江淮汽车，市场依然在量和盈利层面存在分歧，我们展望相对乐观，下半年有望验证。建议关注理想汽车、北汽蓝谷、上汽集团、赛力斯、小米集团，其中理想关注i8上市，北汽、上汽关注其管理层改革、鸿蒙智行新车。
　　2.零部件：受行业beta影响较大，近期机器人产业链也表现较弱，我们建议低位布局，1）今年估值相对较低、2）明年增速有望15%以上。推荐新泉股份、星宇股份、爱柯迪、豪能股份、地平线，建议关注纽泰格。此外，2Q预期财报相对较好的包括，豪能、继峰、新泉、立中、爱柯迪，建议关注。
　　3.重卡：6月销量增速亮眼，政策对需求的拉动依然显著，预计夏季重卡表现淡季不淡，有望持续兑现高增速。推荐重汽A、潍柴H/A，建议关注重汽H。
　　一、数据跟踪
　　6月新势力车企交付量蔚来环比增长显著。比亚迪38.3万辆，同比+12%，环比持平；零跑1.4万辆，同比-28.8%，环比-68.2%；理想3.6万辆，同比-24.1%，环比-11.2%；小鹏交付3.5万辆，同比+2.2倍，环比+3.2%。
　　6月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。吉利汽车销量23.6万辆，同比+42.1%，环比+0.4%。6月销量，上汽集团排名第一，36.5万辆，同比+21.6%，环比-0.2%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，23.5万辆，同比+4.5%，环比+4.8%。
　　截至2025年7月4日，
　　1)碳酸锂，2Q25均价6.52万元/吨，同比-38%、环比-14%；最新6.23万元/吨，较上周末+1.81%；
　　2)铝，2Q25均价2.02万元/吨，同比-2%、环比-1%；最新2.08万元/吨，较上周末0.53%；
　　3)铜，2Q25均价7.79万元/吨，同比-2%、环比+1%；最新8.02万元/吨，较上周末+0.33%；
　　4)钯，2Q25均价264元/克，同比+1%、环比+3%；最新300元/克，较上周末-1.96%；
　　5)铑，2Q25均价0.14万元/克，同比+12%、环比+10%；最新0.15万元/克，较上周末+0.69%；
　　6)天然橡胶，2Q25均价1.44万元/吨，同比-1%、环比-16%；最新1.40万元/吨，较上周末+0.14%；
　　7)聚氯乙烯PVC，2Q25均价0.49万元/吨，同比-17%、环比-4%；最新0.48万元/吨，较上周末-0.60%；
　　8)重度纯碱（未更新），4Q24均价0.16万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15万元/吨（2024年12月16日），较2024年12月13日持平；
　　9)冷轧普通薄板（未更新），2Q25均价4065元/吨，同比-10%、环比-5%；最新3966元/吨，较2025年6月13日-0.45%；
　　10)天然气，2Q25均价0.45万元/吨，同比+5%、环比+0%；最新0.44万元/吨，较上周末-0.09%；
　　11) 92#汽油：2025年6月30日最新8.60元/L，较2025年6月20日+3.76%；
　　12) 95#汽油：2025年6月20日最新8.88元/L，较2025年6月20日+3.63%。
　　二、行业要闻
　　1) 7月3日，商务部新闻发言人何咏前在商务部例行新闻发布会上表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。（财联社）
　　2) 7月3日，乘联分会数据显示，6月1-30日全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，较上月同期增长5%；今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10%。其中，6月1-30日新能源车市场零售107.1万辆，同比增长25%，较上月同期增长4%；今年以来累计零售542.9万辆，同比增长32%。2025年6月1-30日全国新能源市场零售渗透率52.7%；新能源厂家批发渗透率50.9%。（财联社）
　　3) 7月3日，小鹏汽车发布小鹏G7，新车共推出602长续航Max、702超长续航Max、702超长续航Ultra三个版本，官方指导售价分别为19.58万元、20.58万元和22.58万元。（财联社）
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅+0.21%，板块排名23/29。本周指数涨幅情况：上证综指+1.40%、沪深300 +1.54%、创业板指+1.50%、恒生指数-1.52%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.21%、零部件-0.88%、乘用车+0.51%、商用车+1.27%、流通服务+1.16%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等