从最新的南方涛动指数看，近端气候依然利空橡胶板块估值。5月，南方涛动指数环比持平报收-0.1点，其近6个月均值同比上涨+0.3点，连续3个月涨幅收窄。上周，泰国天然橡胶产量加权降雨量日均报收3.00mm，其近24周平均日均降雨量同比增加+1.70mm，连续3周边际减量，趋于正常。从泰国胶水-杯胶价差看，供应依然偏宽松，这利空橡胶的单边价差。
　　近期有收储烟片橡胶的传闻。但由于烟片橡胶的产量已大不如前，所以，其影响价格的基数变得很小。正如烟标差的波动越来越大，曾经对单边价格有效的指引也逐步消失，变得只能参考趋势。与其说烟片橡胶也是RU合约的交割品之一，倒不如说烟片橡胶是个能够被质押的替代交割品。烟片胶持续高升水，导致其长时间缺乏交割利润，流通量逐渐随市场萎缩。所以，烟片橡胶对价格影响力正逐步降低。本轮烟片橡胶料将以对RU合约或全乳橡胶的价差走强，来反应其供应趋紧的现状，而不一定是对单边价格的向上驱动。
　　从上周五轮胎的开工率和成品库存的环比变动看，下游消费难言乐观，轮胎的消费透支可能正在进行。而下游汽车消费的有限改善对单边还远称不上是驱动，只有等趋势进一步走强。但从相对疲软的制造业PMI看，汽车消费也难有大幅向上的驱动。7月9日，美国对等关税的90天缓冲期即将到期，利空；美国通过了“大而美”法案，对商品的通胀预期是利多的。不过整体美国忽左忽右的政策，对商品估值持续不利。
　　基本面偏弱。