本报告导读：
　　近期AI伴侣EVE火爆出圈，该产品可以通过语音、视频交流互动，并通过给客户点奶茶等方式，实现更为深度和真实的虚拟陪伴体验，我们认为随着大模型的功能不断进步，调用成本不断下降，AI应用有望迎来突破。
　　投资要点：
　　本周传媒（申万）指数上涨2.70%，位居31个行业第6名，强于沪深300（上涨1.54%）、上证指数（上涨1.40%）、上证中小（上涨1.43%）、深证成指（上涨1.25%）、创业板指（上涨1.50%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、巨人网络、上海电影、万达电影、美登科技，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标。
　　AI伴侣EVE进入测试，可以实现更深度的虚拟陪伴功能。近期自然选择（恺英网络参投企业）旗下的AI陪伴产品EVE正式进入测试，与传统游戏或对话产品不同，EVE依托自然选择自研的多模态交互系统，融合情感对话大模型Vibe和记忆大模型Echo，基于亿级独家语料进行针对性训练，使AI能够精准理解语义上下文、识别用户情绪，并生成具有人格连续性的回应，同时持续构建个性化动态记忆，实现更深度的虚拟陪伴效果。
　　EVE成功实现“送奶茶”功能，情绪价值拉满。根据测试用户的反馈，EVE中的虚拟形象可以实现更为真实的聊天互动，视频和语音对话，成为更懂你的虚拟伴侣。特别是当用户表示有想喝奶茶的想法时，EVE的虚拟角色居然真的可以点好并送到，给用户的情绪价值直接拉满，实现了虚拟现实次元壁的突破。
　　 AI大模型持续进步，应用端有望迎来突破。2023年以来国内AI大模型发展迅速，百度、字节、腾讯、华为等大厂，以及百川智能、月之暗面等创新企业纷纷发布自身的大模型产品，国内大模型进入高速发展期。我们认为2024年以来Kimi、豆包等大模型逐步出圈，并带来用户使用习惯的养成，2025年以来随着DeepSeek-R1等模型的发布，性能更强，但成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会。目前DeepSeek、豆包、元宝、通义千问等大模型用户数均在快速增长，并通过问答互动的方式，逐步取代传统搜索，成为AI时代新的流量入口。未来随着大模型的功能不断进步，调用成本不断下降，AI应用端有望迎来突破。推荐有稀缺性的AI产品型公司。
　　风险提示。消费者偏好变化，AI应用进展不及预期。