本周观点
　　宏观：本周（6月30日-7月4日，下同）宏观面偏向利多。美国总统特朗普表示，他认为自己不需要延长此前为各国设定的7月9日最后期限，以促使它们与美国达成协议，从而避免更高的关税。关税7月9日最后期限将至，市场避险情绪愈加浓厚。国内方面，7月1日，中央财经委员会第六次会议举行，会议表明，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。据中国汽车流通协会，6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，汽车流通行业景气度有所下降。商务部将组织开展千县万镇新能源汽车消费季活动，持续释放潜力，加快培育汽车消费新增长点。国家统计局公布，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，三大指数均有所回升。
　　电解铝：
　　供应：国内电解铝运行产能维持高位运行，云南第二批置换项目投产运行，行业开工率回升。铝水比例方面，终端需求走弱明显，中间铝合金化产品累库明显，青海、中原等地传来减产消息，倒逼上游电解铝厂增加铸锭，铝水比例或回落至74%附近。成本端，氧化铝现货价格维持弱势运行，电解铝即时成本环比继续走低，截至7月3日，全国电解铝平均成本16470元/吨，周环比下跌约419元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨669元/吨至4390元/吨。库存方面，近期国内整体铝锭供应有所增加，叠加现货和出库持续走弱，累库如期而至。截至7月3日，国内主流消费地电解铝锭库存47.4万吨，周环比增加1.1万吨。
　　需求：进入7月份下游各板块淡季氛围浓厚，叠加铝价居高不下，进一步抑制开工表现，新增订单普遍乏力。
　　铝加工：铝棒库存方面，截至7月3日，国内主流消费地铝棒库存15.35万吨，周环比增加1.1万吨。6月23日-6月27日国内铝棒出库量共计3.72万吨，周环比增加0.14万吨。市场消费进入淡季水平，铝棒厂家将考虑减产，当前山东、广西、青海及云南地区铝棒厂家已采取边际减量措施，铝棒市场供应端压力有望减轻。下游型材在经历“光伏抢装机”、“抢出口”等短期刺激消费的阶段后，叠加季节性影响，型材厂家订单预期偏弱，对原料采购多维持观望态度。本周全国型材开工率环比小幅下降0.5个百分点至49.5%。建材板块，整体开工较上周小幅下滑，新增订单乏力。工业型材开工较上周小幅回落，短期订单饱和，但后续订单不确定性较大，减产风险仍存。汽车型材淡季氛围浓厚，新增订单仍显乏力。与此同时，华东部分前期建材转工业材的企业决定关停工业材产线，并进行人员优化。整体来看，受消费淡季影响，铝型材企业普遍新增订单乏力，企业开工承压。
　　铝土矿：本周国产铝土矿价格平稳运行。进口矿方面，截至6月27日，国内港口铝土矿周度到港总量489.92万吨，较前一周增加69.83万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量256.35万吨，较前一周减少50.03万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量107.97万吨，较前一周减少24.46万吨。周内，几内亚矿业和地质部长BounaSylla宣布了一系列针对该国矿山开采行业的改革措施。他承诺将带领该行业迈入一个更加透明的时代，更有效地利用国家资源。相关措施包括：（1）创建几内亚铝土矿国家指数（GuineaBauxiteIndex,GBX），将在未来几个月内投入运营，以确保价格制定过程更加公平透明，并旨在加强矿业公司与税务机关之间的关系，从而提升国家收入。（2）几内亚政府计划根据矿业法和现有协议，全面行使销售和运输权力，并成立了几内亚海运公司（GUITRAM），负责行使运输权。“根据矿业法和相关协议规定，国家有权销售每家公司15%的产量。根据新的政策，生产的50%铝土矿必须通过悬挂几内亚国旗或具有相似属性的船只进行运输”。若相关措施严格执行，市场预期可能会增加铝土矿成本，或者推升铝土矿价格。价格方面，本周进口铝土矿散货成交依旧清淡，价格整体持稳运行为主，但几内亚铝土矿相关政策频出，叠加雨季影响预期逐步体现，仍给予部分铝土矿卖方以一定的挺价信心。截至7月3日，SMM进口铝土矿指数报74.3美元/吨，周环比持平。短期内，铝土矿基本面预计维持相对宽松状态，进口铝土矿价格预计震荡调整为主，后续需持续关注几内亚雨季影响体现以及下游氧化铝运行产能变动情况。
　　氧化铝：海外方面，截至7月3日，西澳FOB氧化铝价格为361.6美元/吨，折合国内主流港口对外售价约3,112.73元/吨左右，高于国内氧化铝价格78.47元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周询得一笔海外氧化铝现货成交：7月2日，西澳成交氧化铝3万吨，FOB价为361.6美元/吨，8月船期。国内方面，截至7月3日，SMM氧化铝指数为3,112.73元/吨，较上周四下跌11.94元/吨；全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8,863万吨/年，周环比下降34万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至79.97%。短期内，氧化铝运行产能预计维持高位，仅有少数厂家进行常规检修，现货市场供应维持相对宽松状态，给予氧化