观点
　　一级市场发行与存量情况：
　　本周（20250630-20250704）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。
　　截至2025年7月4日，二级资本债存量余额达46,008.35亿元，较上周末（20250620）减少516.0亿元。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20250630-20250704）二级资本债周成交量合计约1916亿元，较上周减少74亿元，成交量前三个券分别为25农行二级资本债01A（BC）（193.27亿元）、25中行二级资本债BC（119.50亿元）和25工行二级资本债01BC（63.60亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1357亿元、132亿元和87亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至7月4日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-0.06BP、-0.06BP、-0.06BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-0.06BP、-0.06BP、-0.06BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-0.05BP、-0.05BP、-0.05BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20250630-20250704）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前三的个券为21九台农商二级（-19.6301%）、22泰兴农商行二级资本债01（-4.7568%）、24盛京银行二级资本债01（-0.8213%），其余折价率均在-0.70%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、A+评级为主，地域分布以北京市、浙江省、上海市居多。
　　溢价个券方面，溢价率前四的个券为24兰州银行二级资本债01（0.5976%）、25北部湾银行二级资本债01（0.4365%）、24长安银行二级资本债01（0.4357%）、22恒信农商二级资本债01（0.4333%），其余溢价率均在0.41%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、AA+评级为主，地域分布以北京市、山东省、浙江省居多。
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