观点
　　一级市场发行与存量情况：
　　本周（20250623-20250627）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为91.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业、大型民企；主体评级为AAA、AA+；发行人地域为四川省、浙江省。
　　截至2025年6月27日，二级资本债存量余额达46,524.35亿元，较上周末（20250620）增加49.0亿元。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20250623-20250627）二级资本债周成交量合计约1990亿元，较上周减少555亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债01BC（151.62亿元）、25农行二级资本债01A(BC)（135.74亿元）和25中信银行二级资本债01BC（92.27亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1501亿元、130亿元和91亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至6月27日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.00BP、0.01BP、0.01BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.04BP、0.04BP、0.04BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.02BP、0.02BP、0.02BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20250623-20250627）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前三的个券为21九台农商二级（-18.6593%）、22温州银行二级02（-0.9955%）、23厦门国际二级资本债02（-0.4964%），其余折价率均在-0.25%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、A+评级为主，地域分布以北京市、浙江省、上海市居多。
　　溢价个券方面，溢价率前四的个券为24兰州银行二级资本债01（0.5976%）、25北部湾银行二级资本债01（0.4365%）、24长安银行二级资本债01（0.4357%）、22恒信农商二级资本债01（0.4333%），其余溢价率均在0.41%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、AA评级为主，地域分布以北京市、浙江省、上海市居多。
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