策略摘要
　　苹果观点
　　■市场分析
　　2025年上半年产区苹果价格呈现偏强运行。2024-2025产季入库量高于前期市场预期，出库时间明显提前，2024年11月初陆续有产区开始出库。目前产地剩余库存量仍处于近5年偏低位置，6月份行情表现清淡，库内成交氛围不浓，性价比高的货源成交尚可，大果走货不快，季节性淡季影响明显，消暑类水果需求继续对苹果走货形成压制。7月份后气温继续升高，苹果仍处传统销售淡季，时令水果冲击，对苹果去库形成一定压力。预计下半年库存富士好货价格或持稳定态势为主，上下空间有限；一般及以下质量货源随时间推移或延续趋弱调整。具体需持续关注早熟品种开秤价格、库存果去库速度及库内货源质量情况。
　　2025-2026新产季苹果在上半年进入开花-坐果-套袋阶段，西部产区前期受到风沙天气，甚至部分地区遭受霜冻，坐果较差，减产预期不断发酵。随着6月份套袋基本结束，产业内对西部产区大幅减产的预期降低。综合全国苹果套袋情况分析，今年苹果减产幅度预计有限，后期主要关注苹果质量问题，尤其是商品率的问题。由于产地现阶段剩余库存处于低位，新产季产量预期较去年变化不大，苹果基本面暂无突出矛盾，初步预计新季晚熟富士收购价或高于2024年。后期需重点关注产区早熟品种价格走势及天气情况。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　产区天气情况、货源质量问题
　　红枣观点
　　■市场分析
　　红枣主力合约进入淡季后在高库存、生长期未见异常等多重条件影响下连续三个月弱势震荡，从6月初开始连续四周反弹。近期产区反馈部分枣园一茬花坐果一般，市场对产区新季开花坐果情况的敏感度放大，后续需关注持续高温天气对于红枣生长的实质性影响，可能会成为盘面博弈的主要因素。郑商所在近期也调低了红枣期货交易保证金和涨跌停板幅度，提升了市场活跃度。近期红枣期价上涨呈现加速态势，增仓明显。不过当前处于年度消费的低位，交易氛围清淡，红枣库存持续高位，短期多空博弈预计会加剧。
　　展望下半年，供应方面，目前新疆灰枣处于开花坐果的关键期，但高温天气尚未对红枣长势造成明显影响，而且目前定产还为时尚早，二茬花才是坐果主力，需持续关注二茬花主力坐果情况，暂未出现大幅减产的趋势。需求方面，红枣当前仍处于传统消费淡季，夏季时令鲜果供应充足，下游实际消费需求有限。综合来看，消费低谷期需要重点关注新季生长异动，天气变化将决定红枣的最终产量与质量。短期天气扰动下红枣价格或仍有上行空间，但若减产预期不能兑现，产区新季供应较正常年份变化不大，高库存压力下红枣价格或将重回弱势。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　产区天气扰动、市场到货及货源消化情况